市场Q345D无缝钢管价格小幅下挫 商家心态较为乐观

    截至发稿，扬州市场Q345D无缝钢管主导规格市场报价4180元/吨。

    回顾昨日，本地市场Q345D无缝钢管价格部分松动，全天累计跌幅10-20元/吨。具体来看，早盘商家报价持稳，部分低位资源成交有量，开盘后期螺大幅跳水，现货市场趋于安静，商家报价出现松动，但终端客户并未买账，市场无明显成交，午后商家报价继续下浮，市场成交仍较为清淡。从商家反馈来看，前期低价吃货的中间商在当前价格下仍利润可观，存在抛货行为，故贸易商出货较为困难，考虑到本周市场到货依旧偏少，商家心态较为谨慎乐观。

　　经过前期充分调整，目前钢铁股的估值优势进一步凸显，而市场对钢铁股看法往往跟随钢价涨跌而修正。当下，影响钢价的因素有哪些?钢铁股又该如何配置?

　　对于钢价走势，国泰君安表示，需求平稳运行、供给弹性受限，全年钢价高位震荡。2018年钢铁需求整体持稳，地产基建投资增速稳中有降，制造业及出口逐步回暖;供给端电炉钢叠加高炉复产为增量，去产能及采暖季限产为减量，测算全年供给增加2000万吨，产能利用率维持高位，钢价全年高位震荡，维持螺纹钢中枢3800-4000元/吨判断。

　　钢价波动将取决于库存周期及季节性。二季度南方逐步进入梅雨季节，需求在新开工脉冲结束后将面临边际回落，而供给端北方限产解禁后弹性将充分释放，供给边际走强叠加需求边际回落，二季度钢价压力较大，可能见到全年低点，考虑海外钢价持续强势，电炉钢成本支撑等因素，下半年钢价将企稳反弹。

　　钢铁板块有望再现估值底和库存底。过去几周钢铁板块出现的连续下跌，主要由于淡季预期等多因素致风险偏好下降，而上述悲观预期一定程度上在短时间内已得到快速释放。虽然当前时点钢铁需求逐步进入阶段性的季节性淡季，但结合微观数据，行业层面钢铁板块已呈现出底部区域特征，基本面与估值的双重底迹象逐步显现：一是库存同比增速即将为负。预计库存6月份大概率较快下降，中旬左右同比有望转负，6月底则同比下降10%以上;二是中报+旺季预期，三季度催化剂将陆续显现。7月开始钢企中报业绩预告超预期可能性较大，而8月开始旺季需求显现，有望对板块带来支撑;三是估值底部。龙头标的宝钢股份市净率1.1倍左右，弹性标的华菱钢铁、南钢股份等市盈率再次回到甚至跌破4倍。预计板块将在基本面与预期的博弈中震荡筑底。建议底部区域逢低配置。

   综合来看，预计后期本地Q345D无缝钢管市场或窄幅运行。