期钢暴跌+库存拐点显现 后期Q345D无缝钢管如何啊？

　　上周(6.18-6.22)国内Q345D无缝钢管价格出现回落走势，在中美贸易战开打影响下期货跌幅较大，现货市场由于前期价格涨幅有限，跟随期货降价的节奏也不快，但销售乏力、库存略有增长的格局使得现货市场的压力也在逐渐增加。

　　上周五夜里，美国政府公布了对我国500亿美元商品加征关税的清单，标志着中美贸易战经过两个多月的曲折谈判后，在美国不顾双方利益的情况下，正式开战了。中美贸易战主要影响的还是市场的心态，而端午节前，国内期货夜盘未开，对于钢市影响未体现出来。

　　而端午节后，钢市、期市开盘后，即产生了激烈的影响。螺纹钢、热轧卷板期货主力合约当日跌幅均超过了110元，螺纹钢期货最高曾下跌149元。

　　在中美贸易战正式开战的背景下，国家宏观层面更关注国内市场变化。在本身资金较为紧张的情况下，本周央行进行了逆回购和中期借贷便利操作(MLF)，向市场投放了超过2500亿流动性，而本周召开的国务院常务会议明确提出要用定向降准的工具降低小微企业融资成本，也被市场认为是货币政策略有放松的一种表现。虽然有中美贸易战开战的影响，但国家宏观政策及时作出的反应，使得市场未形成一泻千里的局面。

　　临近周末，全国钢市库存数据发布，在季节性需求淡季，全国Q345D无缝钢管库存快速下降的局面在本周出现扭转，整体社会库存出现了微增的情况，在期货跌幅较大的情况下，钢厂(尤其是建筑Q345D无缝钢管产品)销售压力凸显，钢厂内Q345D无缝钢管库存增幅较之前几周明显提高。总体库存数据出现的变化，对于本周最后工作日的市场形成了压制。

　　周五收盘，螺纹钢期货主力合约收于3760元，比上周五收盘价格跌142元;热轧卷板期货主力合约收于3870元，比上周五收盘价格跌98元。5月下旬以来的钢市上涨行情，主要影响的因素是各种环保政策，总体上涨走势表现为期货涨幅大而现货涨幅下，而在本周Q345D无缝钢管价格下跌的过程中，现货也相对淡定，跌幅最大的是前期涨幅较多的华东地区建筑Q345D无缝钢管，其他区域、品种价格跌幅比期货要小的多。

　　目前的市场状态下，大家要注意风险，连创新高的粗钢产量，逐渐下滑的投资数据，几乎腰斩的社会融资数据，以及着重提到的中美贸易战开战将带来的影响。而国内钢市的运行在本周即得到了验证，无论是期货市场的大跌，还是钢市库存拐点的出现，都进一步明确了这种风险。

　　上周部分大型钢厂的产品价格继续上调，沙钢6月下旬建筑Q345D无缝钢管价格统一上调100元，河钢集团7月板材产品价格上调100-200元，安阳钢铁板材价格上调58-116元等。钢厂价格的上调对稳定市场信心起到了一定的作用，但未能逆转整体市场走势。

　　近期的钢市，库存出现的转折变化外，未发生其他大的转变，整体环保政策依然偏严，本周有部分钢厂高炉因环保政策影响而增加检修。2018年6月22日，调查的全国百家中小型钢铁企业中，有37家钢厂56座高炉进行检修(含停产及焖炉设备，下同)，比上周增3座(本周4座高炉复产，7座高炉新增检修)，检修高炉容积为44260立方米，比上周增1450立方米。按容积计算百家中小钢铁企业高炉开工率为87.77%，比上周下降0.4个百分点。本月底下月初，停产了超过两个月的徐州地区各钢厂将有部分可能会恢复生产，这对于增加华东地区的建筑Q345D无缝钢管供应将起到帮助，值得关注。

　　从大走势来看，国内钢市仍将保持高位波动走势，出现大幅上涨、下跌的可能性仍都不大。从短期小趋势来看，鉴于近期库存出现的拐点变化，以及环保政策影响预期可能有所减弱，同时高温、多雨影响增加的情况下，钢市小幅回落可能性更大。