资金助力Q345D无缝管煤炭行业降杠杆

　　近日，国务院国资委主任肖亚庆在中央企业降杠杆减负债工作推进会中指出，要进一步采取有力有效措施降杠杆减负债，坚决打好打赢防范化解重大风险攻坚战。

　　随着上半年Q345D无缝管煤炭去产能工作的持续推进，部分僵尸企业得到有效处理，企业杠杆率有所下降，但要注意的是，虽然目前Q345D无缝管和煤炭行业负债率平均在67%左右，相比于去年其资产负债率略有所下降，但从其速度和幅度上来看，并不明显。

　　究其原因，一方面，Q345D无缝管、煤炭行业都属于资本密集型行业，这类行业的特点就是资本金投入较大，相较于食品饮料等现金流比较充沛的行业来说，Q345D无缝管、煤炭等行业本身的杠杆率中枢就比较高；另一方面，这两个行业在过去几年由于供给过剩、价格低迷等因素，导致企业正常运营和现金流受到很大挑战，致使杠杆率水平偏高。

　　虽然Q345D无缝管、煤炭等行业在去产能后使得企业盈利能力有所改善，但在下半年我国经济运行下行压力较大背景下，随着价格上涨动力减弱，预计Q345D无缝管煤炭行业在后续降杠杆过程中，依然面临着更多的压力。

    持续提升国企股权融资比重，也成为今年国企降杠杆重点举措之一。据了解，2017年国资委通过扩大股权融资增加资本实力。数据显示，2017年中央企业通过股票市场和产权市场募集资金3577.8亿元，较2016年翻一番；通过境内外债券市场筹集资金近1.6万亿元。国资委明确，要多渠道多方式开展股权融资，积极推动企业吸收各类股权类受托管理资金，以及保险资金、年金、基本养老保险基金等长期性资金，通过设立发展基金、发行优先股、股权债权置换等方式开展股权融资，有效补充实体企业权益资本。

　　由此可见，在央企降杠杆减负债的过程中，资本市场将发挥重要作用，成为央企顺利完成2020年降杠杆减负债目标的助力器。

　　在行业集中度提升，环保要求趋严的背景下，目前部分中小型Q345D无缝管、煤炭企业的技术改进和经营压力仍然较大，杠杆率依旧维持比较高的水平。对于面临产业转型升级和技术升级的企业，可以采用债转股、兼并重组等方式获取时间窗口，引入增量资金或新技术、新模式，在降低杠杆率的同时，更重要的是提升企业的管理能力和核心竞争力。